Norwest Venture Partners, la société de capital-risque et de capital-développement maintenant âgée de 60 ans et entièrement soutenue par le géant bancaire Wells Fargo, a lancé aujourd’hui son seizième fonds, un véhicule de 3 milliards de dollars et le plus important à ce jour.

Il est facile de négliger le développement, mais ce nouveau pool porte à 12,5 milliards de dollars les actifs que Norwest a levés au total auprès de Wells sur six décennies. En d’autres termes, malgré le fait que les annonces de fonds gigantesques commencent à sembler routinières, c’est un gros problème et c’est certainement un autre indicateur que ce marché est très différent d’il y a cinq ans à peine.

Certes, on peut voir pourquoi, dans un environnement de go-go, Wells pourrait accepter un tel engagement. D’une part, du côté des capitaux propres de croissance, il n’est plus possible de rivaliser à moins d’avoir un énorme canon à argent. Considérons que Tiger Global Management détenait à lui seul une première fermeture de 8,8 milliards de dollars sur son plus gros fonds jamais enregistré en octobre, selon Bloomberg. (Pour rappel, il a fermé son précédent fonds avec 6,7 milliards de dollars il y a à peine six mois.) Pour remporter des contrats, vous devez être en mesure de retirer au moins certains des autres fonds de plusieurs milliards de dollars qui écrivent également des chèques en ce moment.

L’équipe de Norwest a également beaucoup de succès dont se vanter. Alors qu’il était occupé à déployer son dernier fonds, un pool de 2 milliards de dollars qu’il a fermé en 2019 – il a fini par investir cet argent dans environ 60 entreprises – près de 30 de ses paris antérieurs ont « sorti » d’une manière ou d’une autre au cours des deux dernières années ( et ce n’est pas un euphémisme pour « fait faillite »).

La société de sécurité Shape Security, par exemple, a été vendue à la société de livraison d’applications F5 pour 1 milliard de dollars fin 2019 après avoir levé 183 millions de dollars de financement, par données Crunchbase. Aporeto, une société de micro-segmentation basée sur l’identité des machines, a été vendue à Palo Alto Networks pour 150 millions de dollars en espèces en 2019 après avoir levé environ 35 millions de dollars d’investisseurs, selon Crunchbase. Une troisième société de portefeuille, un développeur canadien de logiciels de gestion des risques et de la conformité appelé…