Sur les talons d’Amazonie obtenir l’approbation de l’autorité de la concurrence pour réaliser un investissement menant à un tour de table de 575 millions de dollars pour le démarrage de Deliveroo au Royaume-Uni, deux des les plus grands rivaux ont fait approuver leur propre fusion de 6,2 milliards de livres sterling, et ils ont par la suite ramassé 756 millions de dollars supplémentaires pour se battre.

Aujourd’hui, l’organisme de surveillance de la concurrence au Royaume-Uni a officiellement donné son feu vert à la fusion, initialement évaluée à 10 milliards de dollars mais plus actuellement évaluée à 6,2 milliards de livres sterling, entre JustEat au Royaume-Uni et Takeaway.com aux Pays-Bas. Parallèlement à cela, la nouvelle société a annoncé qu’elle avait levé 700 millions d’euros (756 millions de dollars) de nouveaux financements externes sous forme de nouvelles actions et d’obligations convertibles.

JustEat et Takeaway se négociaient déjà respectivement aux bourses de Londres et des Pays-Bas – sur LSE en tant que «JET» et sur AMS en tant que «TKWY» – et ils ont déclaré qu’ils utiliseraient l’émission de capital et d’obligations convertibles pour rembourser les dettes, le développement commercial et d’autres objectifs d’entreprise et d’acquisitions potentielles dans ce qui reste un marché très fragmenté et encombré pour la livraison de produits alimentaires en Europe et ailleurs, malgré la montée en puissance rapide que nous constatons chez certains des plus grands acteurs.

Plus précisément, la paire a déclaré dans son annonce qu’elle utiliserait l’argent pour «rembourser partiellement les facilités de crédit renouvelables actuellement utilisées par les deux Just Eat et Takeaway.com, pour les besoins généraux de l’entreprise ainsi que pour donner à la Société la flexibilité financière nécessaire pour saisir les opportunités stratégiques qui peuvent se présenter. »

Les deux ont également noté que le placement est conditionnel à ce que les deux soient admis avec succès dans le commerce en tant que société fusionnée. Ils en ont fait la demande et celle-ci devrait entrer en vigueur le 27 avril.

L’Autorité de la concurrence et des marchés, entre-temps, a noté que sa décision était influencée par le fait que Takeaway.com n’avait pas été actif sur le marché britannique et « nous sommes convaincus qu’il n’y a aucun problème de concurrence. »

«Des millions de personnes au Royaume-Uni utilisent des plates-formes alimentaires en ligne pour les plats à emporter et, lorsqu’une fusion pourrait soulever des problèmes de concurrence, nous avons le devoir de vérifier rigoureusement si les clients pourraient perdre. Dans ce cas, nous avons soigneusement examiné si Takeaway.com aurait pu réintégrer le marché britannique à l’avenir, offrant aux gens plus de choix », a-t-il déclaré. «Il était important que nous enquêtions correctement sur cette question, mais après avoir rassemblé des preuves supplémentaires indiquant que cet accord ne réduira pas la concurrence, c’est également la bonne décision pour maintenant autoriser la fusion.»

Ces mesures concluent une turbulente période de neuf mois pour les deux sociétés, qui ont annoncé leur intention de fusionner l’année dernière pour faire face à la concurrence coûteuse d’Uber Eats, de Deliveroo (qui lui-même recevait une énorme injection de trésorerie et le soutien de la puissante Amazonie) et plus encore. . Après que les deux ont annoncé leur intention de se réunir, Prosus (les holdings technologiques de Naspers) a également fait une offre hostile prolongée pour JustEat, qui a finalement échoué.

Les services de livraison de nourriture en ligne ont été une entreprise populaire dans le monde de la technologie: les marchés à trois côtés rassemblent les restaurants, les consommateurs qui préfèrent rester à la maison mais qui veulent toujours manger de la nourriture au restaurant, et une armée de livreurs qui travaillent en grande partie comme des entrepreneurs pour la navette entre les deux autres. Mais leur croissance a coûté cher.

La forte concurrence entre un certain nombre d’entreprises et l’économie unitaire globale des services à la demande ont fait en sorte que toutes ont besoin de grosses sommes d’argent pour croître et survivre alors qu’elles progressent lentement vers la rentabilité. Et ceux qui ne peuvent pas lever cet argent tombent souvent au bord du chemin ou sont engloutis dans des jeux de consolidation plus importants pour des économies d’échelle. Une partie de l’approbation par la CMA de l’investissement d’Amazon était basée sur le fait que Deliveroo aurait été dans une eau chaude financière sérieuse sans l’infusion de liquidités.

La grande question est maintenant de savoir comment le climat actuel va affecter ce modèle général.

Les commandes à domicile ont été un énorme coup de pouce pour les entreprises qui s’adressent aux personnes effectuant des transactions virtuellement ou restant à la maison. Les services de livraison de nourriture cochent ces deux cases, et au moins à court terme, ce qui a potentiellement créé une opportunité majeure pour le modèle de livraison de nourriture à la demande, couvrant non seulement des entreprises comme Just Eat, Takeaway, Deliveroo et Uber Manger, mais aussi des services de livraison d’épicerie, des services de trousses de repas et tout le reste.

Les plus optimistes croient que même si la poussée démesurée actuelle diminue lorsque certaines de nos restrictions COVID-19 se relâchent, elle laissera à sa place un changement permanent entre le comportement des consommateurs et des entreprises.

Bien sûr, cela a aussi un contre-récit. Un peu plus tôt dans la journée, CNBC a publié un rapport notant que les conducteurs de Deliveroo et Uber Eats étaient en difficulté parce que la demande pour leurs services avait chuté. Il semblerait que même s’il y a eu une augmentation des livraisons et des achats de produits alimentaires en ligne, il se peut qu’ils ne s’étendent pas toujours à toutes les catégories de ce type, comme les plats cuisinés au restaurant.

(L’article ne détaille pas les raisons de l’effondrement, mais fait référence à la désinfection des mains et à la fermeture de nombreux restaurants pendant la pandémie. Ceux-ci impliquent que l’offre est en baisse, et la demande peut également être en raison du fait que les gens s’inquiètent des contacts sociaux introuvables. Mais gardez également à l’esprit les prix élevés de la livraison de nourriture au restaurant par rapport à l’achat d’aliments moins chers et non préparés que vous préparez vous-même. Une économie en déclin signifie que beaucoup obtiennent un congé ou perdent des emplois, et donc les budgets se resserreront.)

Pour sa part, la CMA a noté que si «des millions» de personnes au Royaume-Uni utilisent des services de plats à emporter, elle essaie d’être plus flexible et efficace pendant COVID-19 pour offrir plus de services aux personnes.

«Pendant l’épidémie de COVID-19, l’AMC travaille avec des entreprises où elle peut être flexible – par exemple, en reconnaissant qu’il peut y avoir des retards dans la fourniture des informations dont elle a besoin pour mener des enquêtes», a-t-elle déclaré. «Cependant, il essaie également de mener à bien les enquêtes de manière efficace à ce stade, dans la mesure du possible, afin de fournir aux entreprises une certitude. Dans ce cas, l’AMC a pu publier sa décision finale 26 jours avant la date limite légale. »