Et un tas d’autres actions, d’ailleurs

L’année dernière nous a appris que le lien entre la bourse et l’économie est au mieux imprécis.

Malgré quelques commentaires utiles soulignant les deux sont au moins quelque peu liés, il est clair que de nombreux Américains peuvent perdre leur emploi et leur sécurité financière en même temps que les actions peuvent continuer à grimper comme si la période de boom ne se terminera jamais.

Il semble que le marché d’aujourd’hui soit prêt à évaluer les actions non pas sur leurs performances passées, actuelles ou futures attendues par les analystes, mais sur l’avenir le plus prometteur que les investisseurs aient imaginé pour leurs sociétés préférées.

C’est l’image macro; 2021 nous enseigne son microcorollaire – de plus petits groupes d’actions peuvent continuer à augmenter indépendamment de ce qui se passe avec leurs fondamentaux.

Et dans le cas du micro-micro, ce Tesla la valeur est illimitée, car [fill in your reasons here].

Pour éviter tout gémissement inutile sur Twitter, oui, la capacité de Tesla à générer des bénéfices GAAP – bien que parfois en vendant des crédits réglementaires – est une victoire, et rejoindre le S&P 500 est formidable. Livrer 500 000 voitures en 2020, soit 75% des livraisons de GM au troisième trimestre, est également impressionnant.

Je ne dis certainement pas que Tesla est sans valeur, ou que le groupe de sociétés comme celles qui composent l’ETF ARK Innovation, sont tout trop cher. Au lieu de cela, il semble que le marché d’aujourd’hui soit disposé à valoriser les actions non pas en fonction de leurs performances passées, actuelles ou futures attendues par les analystes, mais sur l’avenir le plus prometteur que les investisseurs aient imaginé pour leurs sociétés préférées.

Vous pouvez voir des éléments de cette logique à l’œuvre si jamais vous parlez d’actions sur Internet. N’appelez pas Tesla une entreprise automobile, par exemple, malgré les revenus automobiles représentant près de 87% du chiffre d’affaires de l’entreprise au troisième trimestre. Tesla est un batterie compagnie, ses fans religieux vous le diront.

C’est pourquoi c’est bien de payer 31x les ventes de Tesla, alors que GM en vaut la peine …

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